金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本(běn)股市走出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市(shì)主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺(quē)力(lì)量(liàng)

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外投资者(zhě)对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门(mén)仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示(shì)将进(jìn)一(yī)步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可(kě)能(néng)和(hé)这五家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能(néng)通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问(wèn)题(tí)。所以(yǐ)我们就开(kāi)始(shǐ)购(gòu)买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年布局的(de)巴菲泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏an>(fēi)特已经赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决(jué)定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本(běn)股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国(guó)际(jì)会(huì)计准(zhǔn)则）于5月(y泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏uè)9日全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利(lì)润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至(zhì)美(měi)国著(zhù)名投资(zī)家沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特(tè)重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化(huà)值得(dé)研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在(zài)亚(yà)太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要的角(jiǎo)色(sè)，同时(shí)日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察(chá)日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原(yuán)因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在(zài)全(quán)球动荡(dàng)的大背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不可避(bì)免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资者提(tí)高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关(guān)注(zhù)资(zī)金(jīn)成本和(hé)股(gǔ)价经(jīng)营要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮。

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