本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化(huà)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好国(guó)内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案(àn)及云(yún)终端(duān)解决方提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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