肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内金融界5月15日(rì)消息(xī) 央行今日进(jìn)行1250亿元1年期MLF操作，中(zhōng)标利率为2.75％，与此前持(chí)平。本周(zhōu)有1000亿元MLF到期。

　　消息面(miàn)上，上(shàng)周(zhōu)五曾经有(yǒu)消息称本月MLF中(zhōng)标(biāo)利率有可能下(xià)调(diào)，但是机构分(fēn)析，央行行长易纲曾在3月公开(kāi)表示目前(qián)实际利率的水平是比较合(hé)适，且4月(yuè)28日政治局(jú)会议对一季度的经济复苏给予充分肯(kěn)定。

　　5月(yuè)以来(lái)资金面转(zhuǎn)松，DR007中(zhōng)枢回落(luò)至1.8％左右，机(jī)构杠杆率提升(shēng)。5月是缴税大月，需(xū)要关注下周缴税周对资金面可能造成的扰动。

　　此(cǐ)前(qián)媒体(tǐ)报道称(chēng)，自5月(yuè)15日起银行协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限将下调，四(sì)大国(guó)有银行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上(shàng)限下调幅度为30BPS，其它金融机构降幅为50BPS。中信证券分析，预计银(yín)行(xíng)协(xié)定存款和通(tōng)知存款利率上限的(de)下调(diào)有助于缓解(jiě)银行净息差偏(piān)窄的(de)问(wèn)题(tí)。

　　国(guó)君宏观(guān)研究指(zhǐ)出，近期(qī)部分(fēn)银行调降存款利(lì)率，严格上不(bù)算降息，属于“利率市场化”的进一步深化。本轮存款利率(lǜ)调降背后的原因，是储蓄偏高(gāo)、资金空转增叠加银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)。因此(cǐ)，存款(kuǎn)利率客(kè)观上可减轻银行负(fù)债成本，但是(shì)这并不足以(yǐ)触发(fā)超额储蓄大规模转为消费及向金融(róng)资产流入。

　　（1）近期部分银行(xíng)调降存款利率，严格上不算降息，属于“利率市场化”的推进。肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内>2023年4月以(yǐ)来，河南、广东等多地中(zhōng)小银行（地方农商行为主）发布公告下调人民币存(cún)款挂牌利率，下(xià)调(diào)幅度在10-45bp不等。据《经济观察网(wǎng)》等权威媒(méi)体报(bào)道(dào)，5月15日起银行协定存款及通(tōng)知存款自律上限将(jiāng)下调，引(yǐn)发(fā)“降息潮”的(de)热议。不过(guò)，作(zuò)为我国利率体系的“压舱石(shí)”，1年期存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)（整存整取）依然维持在(zài)1.5％不变(biàn)，因此本轮(lún)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)严格意义上并非真的(de)降息。归(guī)根结底(dǐ)，本轮存款利率调降也属于(yú)“利(lì)率(lǜ)市场化”的进(jìn)一步深化。

　　（2）存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)背(bèi)后，是储蓄偏高、资金(jīn)空转(zhuǎn)增叠加(jiā)银行净(jìng)息差收窄。一、2023年初的人(rén)民币存款维持高位，居(jū)民储蓄(xù)释放速度较慢。因此，存款利率调(diào)降背景(jǐng)下，居(jū)民储蓄(xù)有望进一(yī)步流出(chū)，更多流向消费、房(fáng)贷、资本市(shì)场等。二(èr)、资金杠杆抬(tái)升、空转加剧。2023年3月(yuè)降(jiàng)准以(yǐ)来，资(zī)金利(lì)率中枢回落，资金杠杆明显(xiǎn)抬(tái)升，资金(jīn)空转有所加(jiā)剧。存款利率调降一定程度(dù)上可以疏通流动性(xìng)淤积，支撑宽信用进程。三、MLF等政策利率接连调降后，银(yín)行净(jìng)息差大幅收窄，尤其是城商行、农商行(xíng)，因此压降存(cún)款成本、规范吸储行为也(yě)属(shǔ)于大(dà)势所趋。

肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内　　（3）总结(jié)来看，存款利率调降客观上将(jiāng)减轻银行负债成本，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为，这(zhè)并不(bù)足以触发超额储(chǔ)蓄大(dà)规模(mó)转为消费及向金融(róng)资(zī)产(chǎn)流入；回(huí)归基本面(miàn)来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续(xù)，仍将(jiāng)利好高股息资产和长期(qī)国债。客(kè)观(guān)上，本(běn)轮银行(xíng)下降存款(kuǎn)利率的效果与2022年4月(yuè)、9月的效果类似，可(kě)以降低(dī)负债(zhài)端成本，保护银行净息差(chà)。当前(qián)流动性淤(yū)积仍未(wèi)缓解，4月(yuè)“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅(fú)收窄(zhǎi)至-2.4％。本轮存款利率调降，理论上可以促(cù)使存款搬家，促使超额储蓄流出，更多转化为消费。但(dàn)我们(men)觉得刺(cì)激(jī)难度(dù)较大(dà)，倾向于(yú)认为消费环比修复(fù)最快的时候已经(jīng)过去。再(zài)回归经济基(jī)本面(miàn)来(lái)看，“弱复苏+低通(tōng)胀(zhàng)”组合的延续，意味着长端利(lì)率仍(réng)有望继续下探，高(gāo)股(gǔ)息资产仍将占(zhàn)优。