财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(yīng)用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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