美国(guó)银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思>成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思