芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因(yīn)为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视分(fēn)母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人(rén)口数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本持(chí)平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育(yù)比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年(nián)限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度(dù)复苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服(fú)务(wù)业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流(liú)向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季(jì)度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是(s耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗hì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就(jiù)业(yè)人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济活(huó)动(dòng)的人(rén)员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的(de)差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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