美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(c粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ān)议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨粗犷，粗旷和粗犷区别在哪，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 粗犷，粗旷和粗犷区别在哪