金融界5月(yuè)15日消(xiāo)息 央(yāng)行今日进行1250亿元1年期MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与此前持平。本周(zhōu)有1000亿元MLF到期。

　　消息(xī)面上，上周五(wǔ)曾(céng)经有消息一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思称(chēng)本月MLF中标利率(lǜ)有可能下(xià)调(diào)，但是(shì)机构分析，央行行长(zhǎng)易纲曾在(zài)3月(yuè)公开(kāi)表示(shì)目前实际利率的水平是比较合适，且4月(yuè)28日政治局会(huì)议对一季度的经济复苏给(gěi)予(yǔ)充分肯定。

　　5月以来资金面转(zhuǎn)松，DR007中(zhōng)枢回落至1.8％左右，机构杠(gāng)杆率提升。5月是缴税大月，需要关(guān)注下周缴税周对(duì)资金面可能造成的扰动。

　　此前媒(méi)体报(bào)道称，自5月15日起银行协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限将(jiāng)下调，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)幅(fú)度为30BPS，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)降幅为50BPS。中(zhōng)信证券分析(xī)，预计银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款利率上限的下(xià)调有助于(yú)缓解银行净息差偏窄(zhǎi)的问题。

　　国君宏(hóng)观研(yán)究指出，近期部分(fēn)银行调降存款利(lì)率，严格上不(bù)算降息，属(shǔ)于“利率市(shì)场(chǎng)化”的(de)进一步深化。本(běn)轮(lún)存款利率(lǜ)调降背后(hòu)的(de)原因，是储蓄偏(piān)高、资金空(kōng)转增叠加(jiā)银行净息差收窄。因(yīn)此，存款(kuǎn)利率客观(guān)上可减轻(qīng)银行负债成本，但是这并(bìng)不(bù)足以触发超额储蓄大规模转(zhuǎn)为(wèi)消费及向金(jīn)融资产流入。

　　一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思g>（1）近期(qī)部分银行调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率，严格上不算降息，属于(yú)“利(lì)率(lǜ)市场化”的推(tuī)进。2023年(nián)4月以(yǐ)来，河南、广东等多(duō)地中小银(yín)行（地(dì)方(fāng)农商(shāng)行为主）发布(bù)公告下(xià)调人民(mín)币存款(kuǎn)挂牌(pái)利率，下调幅(fú)度在10-45bp不等。据《经济观察网》等权(quán)威媒体报道(dào)，5月15日起银行协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)将下(xià)调，引发“降息(xī)潮”的热议。不过，作(zuò)为我(wǒ)国利率体系(xì)的“压(yā)舱石”，1年期存款基准利率（整(zhěng)存整取）依(yī)然维持在1.5％不变，因此本(běn)轮银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降严格意义上并非真的降息。归根结底(dǐ)，本轮存款利(lì)率调降也属(shǔ)于“利率市(shì)场(chǎng)化”的进一步深(shēn)化。

　　（2）存款(kuǎn)利率调降背后，是储(chǔ)蓄偏高、资金(jīn)空(kōng)转增(zēng)叠加银行净息差收窄(zhǎi)。一、2023年初的人民币存款(kuǎn)维持高位(wèi)，居民储蓄释放速度较慢。因此(cǐ)，存款利率调降背景下，居(jū)民储蓄有望进一步(bù)流出，更(gèng)多流向消费、房贷、资本(běn)市场等。二、资金杠(gāng)杆(gān)抬(tái)升、空转加剧。2023年3月降准以来，资金利(lì)率中枢回落，资金杠杆(gān)明显抬(tái)升(shēng)，资(zī)金空转有所(suǒ)加剧。存款(kuǎn)利率调降一定程度上可以疏通(tōng)流动(dò一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ng)性淤积，支撑宽(kuān)信(xìn)用进(jìn)程。三(sān)、MLF等政策(cè)利率接连调(diào)降后，银行净息差大幅收窄，尤(yóu)其是城商行(xíng)、农商行，因(yīn)此压降(jiàng)存(cún)款成本、规范吸(xī)储行为(wèi)也属于大势所趋。

　　（3）总(zǒng)结来看，存(cún)款利率调降客观上将减轻银行负(fù)债成本，但(dàn)我们认为，这并不足(zú)以触发超(chāo)额储蓄大规模转为消费及(jí)向(xiàng)金融资产(chǎn)流入；回(huí)归基本面来看，“弱(ruò)复(fù)苏(sū)+低通(tōng)胀”组合(hé)的延续，仍将利好高股息资产和长期国债。客(kè)观上，本轮银(yín)行下降存款利率的效果与2022年4月、9月的效果类似，可以降低负(fù)债端成本，保护银行(xíng)净息差。当前流动性淤积仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅收窄至-2.4％。本(běn)轮存(cún)款利率调降，理论上(shàng)可以(yǐ)促使存(cún)款搬家，促(cù)使超额储蓄流出，更多转化为消费。但我们觉得刺(cì)激难(nán)度较大，倾向于认(rèn)为消(xiāo)费(fèi)环比修复最快的时(shí)候已经过去。再回归经济基本面来看，“弱复苏(sū)+低(dī)通胀”组合的延(yán)续，意味着(zhe)长(zhǎng)端利(lì)率仍有(yǒu)望继(jì)续下探，高股(gǔ)息(xī)资产仍(réng)将占优。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思