财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)刚结婚是不是会天天做strong>

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(c刚结婚是不是会天天做héng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。