北京(jīng)时间周五晚(wǎn)间，备受(shòu)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打断(duàn)了此前两个月连续环比下降的(de)节(jié)奏；失(shī)业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好的(de)是，美(měi)国劳工(gōng)部(bù)将今年(nián)2月和3月非农数据(jù)均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续承压的美(měi)国地区银(yín)行股也获得喘息(xī)的机会。截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，周五盘(pán)前西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线(xiàn)急(jí)挫逾10美元/盎司(sī)；美(měi)元指数短线拉(lā)升(shēng)35点；美国(guó)10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期(qī)货6月合(hé)约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观(guān)分析师(shī)周之云告诉期(qī)货日报(bào)记者，周五晚间(jiān)公布的非(fēi)农数(shù)据(jù)远(yuǎn)高(gāo)于前值(zhí)且显著偏离投行们预测的中值(zhí)。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅(fú)度达到9个(gè)月(yuè)以来的最高水平(píng)。

　　记者注意到，美(měi)国4月非农数(shù)据公布后(hòu)，美股期货短线走低，美元指数短(duǎn)线拉(lā)升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管科技和金(jīn)融行业持续(xù)裁(cái)员，但不(bù)断下降(jiàng)却(què)仍(réng)然高企的劳(láo)动(dòng)力需远远抵消了(le)裁(cái)员的影响，也(yě)超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带来的大(dà)约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业数据保持一(yī)定(dìng)的(de)谨慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月份的就业机会(huì)和(hé)劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动力市场数据(jù)相同的方向(xiàng)：劳动力市场正(zhèng)在降温。包括最(zuì)近几周的首次申请失业金(jīn)人数也(yě)呈现上升趋(qū)势。”周之云(yún)说。

　　从趋势(shì)上看(kàn)，周之云(yún)认为，加息会导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信贷(dài)和企(qǐ)业(yè)融(róng)资成本上升当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗，进而迫使雇主削减支出(chū)包括(kuò)裁员等，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)经济增长。短期强劲(jìn)的非(fēi)农就(jiù)业数据会让(ràng)市场对于下半年(nián)货币政策放松进(jìn)程有所改变，进而对商品的流动性溢价部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从(cóng)中长期来看，美国会继(jì)续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市(shì)继(jì)续(xù)看好贵金属(shǔ)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　非(fēi)农数(shù)据公(gōng)布后，贵(guì)金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预(yù)期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步入调整。对(duì)于(yú)贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受(shòu)益于其金融(róng)属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联储(chǔ)最后一次加息，且预计9月(yuè)之后(hòu)可能(néng)降(jiàng)息，这导(dǎo)致美元(yuán)名(míng)义利率(lǜ)回落(luò)，在通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元实际(jì)利率(lǜ)有了明显(xiǎn)的(de)下行。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联(lián)储议息会(huì)议如(rú)期加息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基(jī)金利(lì)率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾声(shēng)，因(yīn)此(cǐ)美元指数和(hé)美(měi)债收益率大(dà)幅回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明表示，委员会将密切关(guān)注未来(lái)发布的(de)信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上(shàng)。这意味着美联储(chǔ)是否结束加息需要(yào)看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化。从历史经(jīng)验来(lái)看(kàn)，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看就业(yè)。

　　徽商期(qī)货贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波(bō)持续发(fā)酵、经(jīng)济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预(yù)期美联储年(nián)内或将降息，贵金属(shǔ)振(zhèn)荡(dàng)偏强运行。美(měi)国就业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入困境(jìng)，美联(lián)储希(xī)望暂停加息，甚至可(kě)能很快(kuài)就需(xū)要降息，但(dàn)就业市(shì)场并不配合，美国就业市(shì)场依然(rán)强(qiáng)劲，美联(lián)储(chǔ)可能在长时间(jiān)内(nèi)维持(chí)高(gāo)利率。

　　光大(dà)期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)分析师展大(dà)鹏(péng)告诉记(jì)者(zhě)，4月美国(guó)非农就业数据和(hé)时(shí)薪增速全面超预(yù)期，表明美国当前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压力加大，这也就意味着美(měi)联储可能(néng)会在(zài)较长时(shí)间(jiān)内维持高利率环(huán)境，且6月再(zài)次加息(xī)的预期开(kāi)始回升。

　　“美国(guó)非农(nóng)数据(jù)强于预(yù)期或在(zài)短期提(tí)振(zhèn)美元指(zhǐ)数(shù)和(hé)美债收(shōu)益(yì)率，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联(lián)储5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市场将加大对(duì)下半年降息的(de)博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走(zǒu)强(qiáng)，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联储(chǔ)停止降(jiàng)息后(hòu)的表(biǎo)现来(lái)看，尽管此后美国(guó)经济仍(réng)市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率(lǜ)继续走低(dī)，但美联储并未再(zài)次加(jiā)息，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续下行的情况下(xià)，呈现振(zhèn)荡走强的(de)趋势。但(dàn)当前(qián)情况(kuàng)不同的是，通胀率相对(duì)更高，而(ér)黄金(jīn)价格对(duì)降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目(mù)前距离(lí)降息仍有时间，美联储表(biǎo)示(shì)美国银行系统仍(réng)健康(kāng)并(bìng)有(yǒu)弹性，但高利率环(huán)境下美国银(yín)行系统风险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)解除(chú)，在第(dì)一共(gòng)和银行宣布被(bèi)接管(guǎn)收购(gòu)后，因银行业(yè)长(zhǎng)期存在的弱点，又有多(duō)家区域性银行出现股(gǔ)价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出(chū)使银行融资成本正在攀升，信贷(dài)收紧将不(bù)断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且远不(bù)及预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看企业投资和库存对GDP拉(lā)动转负，但消费的拉(lā)动上升反映(yìng)出一定的韧性。未(wèi)来随着经(jīng)济下行压(yā)力不断上升(shēng)，市场(chǎng)预期(qī)下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同(tóng)影(yǐng)响下，美债收(shōu)益率和美(měi)元指数(shù)将持续承压，避(bì)险需求提振(zhèn)下，贵金(jīn)属价格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持逢(féng)低买入配(pèi)置(zhì)思路，短线则可买入(rù)黄金和(hé)白(bái)银虚(xū)值看(kàn)涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁(níng)说。

　　程小(xiǎo)勇介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的供需数据来看(kàn)，黄金的需求实际(jì)上是明显下降的。世界黄(huáng)金(jīn)协(xié)会公(gōng)布的数据显示，今(jīn)年(nián)第一季度剔除场外交(jiāo)易的(de)全球黄金需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然(rán)各国央行和中国(guó)消费者需求较高，但其余投资(zī)者购买量的减(jiǎn)少抵(dǐ)消了(le)这(zhè)一增长。其中对(duì)黄金(jīn)价格其关键作用的黄金投资(zī)需(xū)在一季度同(tóng)比下降50％左右，较(jiào)去(qù)年四季度(dù)有所增长(zhǎng)，大(dà)约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实物(wù)金条和硬(yìng)币(bì)方面的黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨(dūn)。白(bái)银方面，由(yóu)于美国(guó)经济(jì)指标(biāo)耐(nài)用品订(dìng)单等指标走(zǒu)弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价(jià)大概(gài)率继续攀升。世界白银(yín)协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)基点在议息前已经被充分计提(tí)，议息前的谨慎转变(biàn)为议息(xī)后的乐观，因(yīn)此黄金市(shì)场一度表现为(wèi)极为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至(zhì)创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子(zi)落地(dì)，且(qiě)银(yín)行业风险仍在(zài)蔓(màn)延，避(bì)险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计(jì)美联储下半年(nián)大(dà)概率暂停加息并将进(jìn)入降息(xī)周期，实际利率(lǜ)或将继续(xù)下行(xíng)，贵金属中长(zhǎng)期仍具(jù)有(yǒu)较高(gāo)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于美联(lián)储(chǔ)最后一(yī)次加息落地然后转降息预期，从(cóng)而刺激价格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀仍(réng)在高位(wèi)，美联储货币紧缩动(dòng)作(zuò)并没(méi)有(yǒu)结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会(huì)维系较长一段时(shí)间，且(qiě)高利率(lǜ)环境到底会对经济和金融(róng)市场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因此在(zài)当(dāng)前看多观点出奇一致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节(jié)攀高的观点谨慎为(wèi)上。

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