芦哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着疫情后(hòu)经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变(biàn)化。这三个(gè)因(yīn)素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人数的(de)基(jī)本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(q中国哪里的莲子最好吃uán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大(dà)的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-中国哪里的莲子最好吃2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业率大(dà)多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平(píng)的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计(jì)局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年(nián)轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始负(fù)增长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加(jiā)社(shè)会经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调(diào)查范围(wéi)为中国(guó)大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的差异仍然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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