本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核(hé)心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台，支持(chí)客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司(sī)分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年(nián)后(hòu)业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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