华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经(jīng)济(jì)结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今(jīn)为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维(wéi)权(quán)原(yuán)则付诸于(yú)我们(men)的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸(cùn)来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露(lù)企业的(de)会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开(kāi)关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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