今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为魏承泽作品集 魏承泽一类的作者保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了(le)避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 魏承泽作品集 魏承泽一类的作者