AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(s概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ī)尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派(pài概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续)、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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