朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思-绿茶通用站群

朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历年初(chū)以来的(de)大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处(chù)于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中(zhōng)特(tè朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运营商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下(xià)游需求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场的方向之一(yī)，将充分受益于(yú)人(rén)民(mín)币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)，下游(yóu)领域需(xū)求预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特(tè)估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国家重点支持的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能过(guò)剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产能(néng)优(yōu)化(huà)之下(xià)，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发(fā)布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xi朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ū)复空间(jiān)较(jiào)大。