5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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