金融(róng)界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断(duàn)刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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