今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ET夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭F已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的(de)价值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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