上市公司退市在(zài)A股早已不(bù)稀奇，但连(lián)带着可转债一(yī)起退市却(què)是个新鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特因(yīn)股价连续20个交易日(rì)低于(yú)1元，触(chù)及(jí)退市指标(biāo)，公司股票及(jí)其可转债被终止上(shàng)市，搜特转债或成为首(shǒu)只因(yīn)正股退(tuì)市(shì)而强制退(tuì)市的(de)可(kě)转(zhuǎn)债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触(chù)及退市指标被(bèi)终止上市，其可转债已进入退(tuì)市77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023整理期，引发投资者对可转债信用风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债兼具债券和股票双重属性，自诞生以(yǐ)来颇受市场(chǎng)欢迎。一个(gè)广为(wèi)流传(chuán)的说法(fǎ)是，可转债“下有保底(dǐ)，上不封顶”，即上涨时有“股性(xìng)”加油(yóu)，下跌时有(yǒu)“债性”托底，投资者“进(jìn)可攻(gōng)退(tuì)可守”，几乎稳赚不(bù)赔。在(zài)可转债30多(duō)年(nián)发展(zhǎn)中，此前一直(zhí)未出现因(yīn)正(zhèng)股退市(shì)而(ér)退(tuì)市的情况，也未发生过实(shí)质性违约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债(zhài)等的(de)退市，零违约历史或将被打破，可转(zhuǎn)债信(xìn)用风险浮(fú)出水(shuǐ)面。虽(suī)说可(kě)转债退市后，依然可以执行(xíng)赎(shú)回和(hé)回售(shòu)等(děng)条(tiáo)款，但由于大多(duō)数上(shàng)市公司是因经营不善导致(zhì)退市，财务(wù)状(zhuàng)况(kuàng)并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出钱进行(xíng)赎(shú)回的可能性较大(dà)。而如果启动破产重整，公(gōng)司发(fā)行的可转债划归为普(pǔ)通(tōng)债权，清(qīng)偿顺(shùn)序相对靠后(hòu)，刚性兑付亦存在很(hěn)大不确定性(xìng)。

　　接连2只(zhǐ)可转债退市(shì77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)，投资者蓦(mò)然发现(xiàn)，“长期稳定(dìng)的羊毛”不稳定(dìng)了。事实上，可转债退(tuì)市并(bìng)非完全出(chū)乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公司股票被终止(zhǐ)上市的，其(qí)发行(xíng)的可转债及其他衍生(shēng)品种应当终止上市。过去A股退市难(nán)、退市(shì)少(shǎo)，成就了(le)可转债30多年零(líng)退市(shì)、零违约的“神(shén)话”。随着全(quán)面注册制改(gǎi)革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市(shì)机制正在形成，以上市股为(wèi)锚的可转债(zhài)也跟着(zhe)出清(qīng)，违(wéi)约风险随(suí)之上(shàng)升。退市，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)可(kě)转债市场新常态。

　　市(shì)场在发展，生态在(zài)改变，投资(zī)者没有理由一(yī)成不变，是(shì)时(shí)候重塑对可转债的认知了(le)。投资者要改(gǎi)变“闭(bì)眼买债(zhài)”的路径(jìng)依赖(lài)，学(xué)会优择(zé)品种，规避风险。在(zài)选(xuǎn)择债券时，要理性评估正股基本面、成长性、估值水(shuǐ)平以及发(fā)债公(gōng)司偿债能力等，防(fáng)范债(zhài)券(quàn)退市、违约风险；在取舍标(biāo)的(de)时(shí)，应远离正股业绩表现(xiàn)不佳、估值较低、退市(shì)风(fēng)险较(jiào)高的标的，而选择(zé)正(zhèng)股经(jīng)营效益良(liáng)好、估值(zhí)合理且随市场下跌估值出现压缩(suō)的(de)标的。并密切关注(zhù)可转债市场风格变化，及时调整配置比例和结(jié)构，学会(huì)在市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当跟(gēn)上形(xíng)势变化。目前关于(yú)可转债的退(tuì)市(shì)处理还(hái)有(yǒu)不少空白和(hé)盲点，监(jiān)管部(bù)门(mén)应(yīng)尽快打齐补丁，给予市场(chǎng)明确(què)预期。比如，可(kě)进一步(bù)明确(què)可转(zhuǎn)债在退市(shì)后是否仍(réng)存在交易可(kě)能、是否还(hái)拥有转股功能等。同(tóng)时，应加(jiā)强对可转债的风险防控，强化(huà)发行(xíng)前的信用评级，对于信(xìn)用(yòng)资质较弱的公司，可考虑提高担(dān)保资(zī)产与回售(shòu)条款等相关要求(qiú)，适当(dāng)提(tí)升(shēng)准入门(mén)槛，以更好保(bǎo)护投资者利益。

　　全面注册制下(xià)，证(zhèng)券市场将迎来全方(fāng)位(wèi)、根本性的变化。过去(qù)一些“无脑买入(rù)”“跟风(fēng)买入(rù)”的简单套路行(xíng)不通了，一(yī)些规则制度(dù)上的短板不能视(shì)而不见了(le)。各(gè)市(shì)场参与主体还需顺时应(yīng)势，调整包括可转债在内的投资方法，完(wán)善配套制(zhì)度，提升风(fēng)险意(yì)识，共促A股(gǔ)市场(chǎng)健康(kāng)稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023