本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内(nèi)的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数基金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北交(jiāo)所的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进一(yī)步(bù)消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北(běi)交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布(bù)，可(kě)以说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他(tā)们增加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能(néng)性较大(dà)。

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