北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(lǐng)域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōn敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次g)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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