芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济(jì)活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解(jiě)读时(shí)，披露(lù)了当前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下(xià)就业人(rén)员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务(wù)行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行(xíng)业是(shì)过(guò)去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居(jū)前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率，如信(xìn)息(xī)技术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始(shǐ)明显步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城(chéng)乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加(jiā)或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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