近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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