5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cú天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物n)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不(bù)足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策继(jì)续(xù)激(jī)活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款利率维(wéi)持(chí)低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了(le)银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利(lì)差，都回到(dào)了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自(zì)己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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