中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(q戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画ǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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