金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压(yā)力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束(shù)到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建议(yì)。

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