今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身(shēn)业务的人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业(yè)端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chā殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地o)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度(dù)新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在(zài)一(yī)季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备受关(guān)注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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