金融界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学n>。而目前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计(jì)不大；中游库(kù)存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确(què)难见(jiàn)得(dé)。策略(lüè)上，SA现货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际(jì)地产的(de)表现并不匹配。同时(shí)，我们(men)观察到下(xià)游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原片(piàn)库(kù)存的可能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从(cóng)近期的(de)现货反馈来(lái)看(kàn)，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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