北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会。公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一(yī)边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回(huí)答(dá)了来自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资(zī)者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示(shì)，他和芒格依然高度(dù)看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是(shì)放弃第二台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二(èr)辆车。这(zhè)是消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)对苹(píng)果公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前(qián)没有一(yī)家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次(cì)股东会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心(xīn)精华(huá)内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一(yī)个(gè)分成三个阶段的(de)交(jiāo)易，第(dì)一个(gè)阶(jiē)段价格很好，第二个阶(jiē)段由(yóu)于他们(men)去(qù)年优(yōu)异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务(wù)报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做(zuò)的很(hěn)好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具(jù)备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在(zài)于是(shì)否(fǒu)开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全(quán)球(qiú)做过很多尝试(shì)，每次我们都是(shì)在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还(hái)是(shì)不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自(zì)己的(de)魔力，但魔(mó)力(lì)也不是(shì)无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比较安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒格说(shuō)，电(diàn)影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业(yè)，是(shì)（竞(jìng)争(zhēng)）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子(zi)，假如疫情(qíng)前有70％的(de)业务，随着疫情的来临(lín)，客(kè)流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也(yě)不能(néng)减(jiǎn)少其他(tā)消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管(guǎn)要(yào)求下(xià)应披露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非常出色了，为(wèi)了达(dá)成这笔(bǐ)收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部(bù)门(mén)积(jī)极地(dì)进行了合作，但这并(bìng)不代表他们最终一定(dìng)会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能解(jiě)决的问题。我还(hái)不(bù)清楚最(zuì)终结果会(huì)如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功(gōng)，也不代(dài)表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占比已超(chāo)过(guò)了能(néng)源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹(píng)果公司。他说(shuō)，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了能(néng)源(yuán)业务。虽然(rán)我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都(dōu)在(zài)增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明(míng)白(bái)消费者的习惯。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋(qū)势会如何发(fā)展(zhǎn)，但我(wǒ)们知道什么(me)是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以(yǐ)在消费(fèi)者行为方面做一定的预测，以及它对(duì)企(qǐ)业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者(zhě)对(duì)于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的(de)35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的(de)。”以(yǐ)此来表示，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹果的商业(yè)模式更好。消费(fèi)者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果他们(men)要么放弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)，要(yào)么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行业台积电拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度内快速买入卖(mài)出台积电(diàn)的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说(shuō)明，在他(tā)看来台积电是(shì)世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完(wán)善且最重要的公司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要(yào)提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾(wān)地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分(fēn)芯片工作，但至少在我看来(lái)，目前(qián)我(wǒ)们没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积电比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位91岁(suì)的创始人，这家公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了(le)自己，但他很有才(cái)华。所以，他高(gāo)估了一个不(bù)需要(yào)高估(gū)就能(néng)成为(wèi)天(tiān)才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商(shāng)可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大(dà)的(de)）目标(biāo)，他喜欢接受不(bù)可(kě)能的目标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不想要那(nà)么多的失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不(bù)可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段(duàn)时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽(qì)车公(gōng)司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当时人口大(dà)约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公司还(hái)会面临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就(jiù)处(chù)于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人(rén)的行业(yè)，但电动汽车(chē)即将大(dà)获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜(xǐ)欢巨大的(de)资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能(néng)持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的(de)比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得(dé)用人(rén)可(kě)能(néng)更好，因为(wèi)人工(gōng)智能并不能取(qǔ)代(dài)很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽(suī)然可以做一(yī)些令人惊奇(qí)的事情，比(bǐ)尔(ěr)盖(gài)茨也(yě)曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍(réng)不完善(shàn)，譬(pì)如目前还不(bù)能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额(é)收(shōu)益的机会在相(xiāng)对降低，但这并(bìng)不代表没有投资(zī)机会(huì)。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会(huì)取代一(yī)些原有的(de)技术，因此，在这(zhè)其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮(bāng)助解决一(yī)些环境方(fāng)面的(de)问(wèn)题。从(cóng)传(chuán)统能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方(fāng)面做了非常多的投入。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场红(hóng)周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经历能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我(wǒ)们(men)希望能够在全(quán)国(guó)的(de)每一个州制(zhì)定不同的计(jì)划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同步(bù)规划，我们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这是我们(men)在(zài)公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是(shì)不(bù)容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件会带来怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是(shì)25万美元，这是法令(lìng)的(de)规定，但这不(bù)是(shì)美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像(xiàng)他(tā)们不(bù)会让债务上限导致世界(jiè)陷(xiàn)入混(hùn)乱一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众解释为什么(me)只有25万美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的(de)后续问题会(huì)扰(rǎo)乱世界金(jīn)融(róng)体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到担忧(yōu)，

　　这(zhè)是(shì)不应该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)一直以来的情况都(dōu)非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年(nián)来，银(yín)行系统发生了很大(dà)变(biàn)化。二战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情，就是(shì)成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是(shì)2023年了，人们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规则

　　导致银(yín)行系统(tǒng)风险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美(měi)联储被赋予了制定(dìng)保证(zhèng)金要求(qiú)的责任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证金要求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于(yú)美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动(dòng)性，引发了(le)严重的通货膨(péng)胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问(wèn)题(tí)不在美联储，“他们(men)无法解决财(cái)政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了最初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如(rú)果不停印钞票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机(jī)：

　　银行可(kě)以有新发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银(yín)行业可以有(yǒu)各(gè)种各样的(de)新(xīn)发明，但它需(xū)要(yào)有旧的(de)价(jià)值观。我们不知道会(huì)发生(shēng)什么(me)，因为(wèi)在目前的情(qíng)况下，可能会发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题的(de)人。如果他们承担了不(bù)该承(chéng)担的(de)风险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人们未(wèi)来的行为(wèi)方式，风险就必(bì)须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健全的银(yín)行投资(zī)方(fāng)法，不做别(bié)人做(zuò)的(de)一些风险性事情，银行可能(néng)是一个(gè)非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资(zī)了一家银(yín)行。如果1970年的(de)《银行(xíng)控股(gǔ)公司(sī)修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可能(néng)会(huì)拥(yōng)有许多银行，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元(yuán)是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币能够取代(dài)它。我(wǒ)觉得没人能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他(tā)也不能(néng)完(wán)全控制我们的财政政策(cè)。当疫情发生的时候(hòu)，并没有(yǒu)人(rén)知道需要印多少数额(é)的货币才(cái)能解决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信(xìn)心(xīn)，他们的行(xíng)为方式(shì)可能会完全不(bù)同(tóng)。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年(nián)，虽然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投的。虽(suī)然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一(yī)家技(jì)术(shù)公(gōng)司，但(dàn)在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要做(zuò)的工作要(yào)比想象的(de)多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得非常(cháng)好，这(zhè)背后有两(liǎng)个原因(yīn)，首先(xiān)是(shì)减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季(jì)度(dù)还是汽(qì)车保险的旺季，此(cǐ)外在远程信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃(yuè)

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出的商业地(dì)产损失情况(kuàng)有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领域(yù)从来(lái)不是(shì)特(tè)别活跃(yuè)，因此也不会受到(dào)不良(liáng)贷(dài)款等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞(dòng)化(huà)却是非常严重的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没(méi)有(yǒu)追索权的(de)房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安(ān)全(quán)的方式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的伯(bó)灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面(miàn)临的机(jī)遇和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，他密(mì)切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实(shí)经历了(le)一段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和其他一(yī)些问(wèn)题。我们的团队优(yōu)先考(kǎo)虑的是(shì)恢复铁(tiě)路的长期(qī)运营(yíng)，而(ér)不是短期专注于在20年(nián)内达到(dào)某一(yī)运(yùn)营(yíng)指标，要长期为(wèi)客户(hù)提供可持续(xù)的(de)优质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪化投资(zī)决(jué)定

　　在(zài)回(huí)答有没有因为情绪作出(chū)错误的投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东(dōng)的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要(yào)花(huā)任何钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造(zào)了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对持有的超(chāo)过1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为(wèi)什(shén)么(me)要派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想(xiǎng)做的是收(shōu)购伟(wěi)大(dà)的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一家(jiā)价值1000亿(yì)美(měi)元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的，所以当一家好公(gōng)司面临被(bèi)卖掉的时候，我(wǒ)们(men)需要足够的(de)资(zī)金。但我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太便宜(yí)，而(ér)且无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步上涨。我(wǒ)们有足够的(de)钱，我们正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的(de)行为

　　关于公(gōng)司如何在短期(qī)利润和长期(qī)防(fáng)御能力之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特(tè)对此表示：“我们不关心季度预(yù)算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有(yǒu)一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞悉的是(shì)消费(fèi)者的行为(wèi)，我(wǒ)们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获(huò)利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格(gé)的主要(yào)价(jià)值是可以把一些事情做(zuò)得(dé)更好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些(xiē)好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决定的(de)那(nà)个(gè)人。未来我们还需要(yào)更多的优秀(xiù)人才，去(qù)涉(shè)及更多的(de)业务。如(rú)果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝(jué)不会(huì)让他们(men)接替(tì)我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有很多(duō)很优秀的经理(lǐ)人，相(xiāng)对其他大型公司(sī)，伯(bó)克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会(huì)频(pín)繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出(chū)的十大(dà)最佳保险经理(lǐ)人(rén)之一，他的地(dì)位无可(kě)取代(dài)。阿吉特从不(bù)会去(qù)尝试改(gǎi)变一个(gè)体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每(měi)天都会聊天，现在没(méi)有那(nà)么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到(dào)访日(rì)本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去(qù)那(nà)里(lǐ)的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业(yè)，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长(zhǎng)期合(hé)作的机会(huì)。它们(men)是一些令人难以(yǐ)置信的投资机会，一直是(shì)非(fēi)常好(hǎo)的投(tóu)资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的文化(huà)和历史。我们(men)对五大商社的两天走(zǒu)访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后(hòu)的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为(wèi)社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节(jié)，巴菲特(tè)提出了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股(gǔ)东们眷(juàn)顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今(jīn)日依(yī)然畅销(xiāo)且屹(yì)立不倒(dào)一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会(huì)比大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克(kè)希尔被认(rèn)为(wèi)是一(yī)个国家的资(zī)产(chǎn)而(ér)非负(fù)债，以往记录已经说明了(le)这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部分(fēn)公司都(dōu)要(yào)多，也仍然(rán)可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继(jì)任(rèn)后，他仍会做(zuò)出与现在(zài)相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常(cháng)优秀的回购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继(jì)续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将同时对(duì)股东和公司(sī)自身的运营产生益(yì)处(chù)，如果资本足够且股票很有吸(xī)引(yǐn)力，那么为(wèi)什么不通过回购(gòu)来提升单股内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人(rén)生的(de)路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规(guī)划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的(de)孩子拥(yōng)有某种价值(zhí)观，重要(yào)的是：你要(yào)践行(xíng)这样的(de)价值观，并和他(tā)们谈论这(zhè)个价值(zhí)观，从他们(men)出(chū)生起，他们就在学(xué)习你。“你的(de)意志(zhì)与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高(gāo)但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配上都(dōu)存在各(gè)自的问题(tí)。我(wǒ)年事已高(gāo)，可(kě)我并没有签过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他(tā)们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不(bù)同时期来做，效(xiào)果是不一(yī)样的(de)”。

　　在他看来，过(guò)早向(xiàng)孩子(zi)宣(xuān)告(gào)遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩(hái)子透(tòu)露(lù)任(rèn)何(hé)遗嘱(zhǔ)有关(guān)的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当(dāng)过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们(men)的成长阶(jiē)段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会(huì)很难更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边有能(néng)量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这一切(qiè)，那你(nǐ)一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的(de)命运都押宝在运(yùn)气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非(fēi)常热爱自己的事业(yè)。每天早上起床(chuáng)时(shí)，我都感(gǎn)觉非(fēi)常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤(qín)也只需(xū)要约(yuē)5分钟的路程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工(gōng)作环(huán)境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的(de)排名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非常有说服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工(gōng)作(zuò)都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪(cōng)明的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马逊看看这本书(安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方shū)的排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在(zài)差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具(jù)有(yǒu)这(zhè)样持续的地位？”

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