中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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