近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zà我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的o)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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