5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关(guān)注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家东隅已逝桑榆非晚是什么意思(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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