财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化(huà)等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北(běi)京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的(de)责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年(nián)监管按产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)，我国长(zhǎng)端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负(fù)债端(duān)成本。

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