美东(dōng)时(shí)间周(zhōu)三，美联储发布的最新会(huì)议纪(jì)要显示，美联(lián)储官员在本月的会议上一致同(tóng)意加息25个(gè)基点，但在(zài)是(shì)否(fǒu)有必要进一步(bù)加息的问题上存(cún)在明(míng)显(xiǎn)分(fēn)歧，更多(duō)官员暗示他(tā)们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者(zhě)指出，如果经(jīng)济发展与他们目前的(de)预期一致，那么在(zài)这次(cì)会议之后(hòu)可(kě)能没有(yǒu)必要进一步(bù)收紧政策。”他们预期美(měi)国经济增长将放缓，这将消除进一(yī)步收(shōu)紧货币政(zhèng)策的必要性。

　　其(qí)他部分与会(huì)者认为“在未来的会议上可(kě)能(néng)有必(bì)要进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策”，因为他们预计“将(jiāng)通胀恢(huī)复到2％的(de)进程可能会继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们(men)一致(zhì)认为，相对于美联储2％的目标，目(mù)前的通胀水(shuǐ)平仍然太高(gāo)了(le)。与会者指(zhǐ)出(chū)，物价压力(lì)可能比预期更持久，因为(wèi)消(xiāo)费者支出(chū)强于预(yù)期，劳(láo)动力市(shì)场吃紧(jǐn)，特(tè)别是(shì)如果银行压力(lì)对经济活(huó)动(dòng)的影响被证明是温和的。

　　然而，也(yě)有委员们指出，信贷条件进一(yī)步收紧可能会(huì)减缓家(jiā)庭支出(chū)，减少企(qǐ)业(yè)投资和招聘，所有这些都将支持正在进行(xíng)的产(chǎn)品和劳动力(lì)市场(chǎng)供需再平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过(guò)去(qù)两周，一些美(měi)联储官员(yuán)表示，通(tōng)胀和经济活(huó)动的放(fàng)缓(huǎn)程度还(hái)不足(zú)以(yǐ)证明结(jié)束加(jiā)息是合(hé)理的。但包括美联储主席(xí)鲍威尔在内的其他人暗示(shì)，他们(men)可能更倾向于不加息，以(yǐ)评估(gū)过去加息的影响和银(yín)行(xíng)业的压(yā)力(lì)。

　　在5月初美联储(chǔ)宣布(bù)连续第十次加息后(hòu)，本(běn)轮(lún)紧缩周期已(yǐ)累(lèi)计500个基(jī)点，为上世纪80年代以来(lái)最(zuì)激进的政策路径(jìng)之一(yī)。

　　对于(yú)未(wèi)来(lái)的政策走向，由于(yú)全球经济前(qián)景的不确(què)定(dìng)性和近期银行业(yè)的(de)压力，官员们(men)透露未来的(de)决策将转向更加依赖(lài)数据的方式。但麻(má)烦(fán)在于，变数太多了，无数变量(liàng)将(jiāng)决定加息周期是(shì)否会(huì)继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者(zhě)普遍对未(wèi)来(lái)收紧政策的程度表示不确定，在(zài)这(zhè)次利率决议之后，美联储(chǔ)官员最关注的还(hái)是掌握政(zhèng)策的主动权，因此(cǐ)保留加息的选择(zé)是(shì)有必要的，接下来(lái)该央行大(dà)概率不会给(gěi)出一个明晰的利率路(lù)径。

　　因此，一(yī)些与会者强调(diào)，至关重(zhòng)要(yào)的是不要传达降息的可能(néng)性，或者已经排除了进一步(bù)提高利率的可(kě)能性。

　　稍早，美(měi)联储理事沃勒表示，该行在6月(yuè)会议上决定(dìng)继续调高(gāo)利率或是(shì)维(wéi)持(chí)利率不变都是有可能的(de)。“即使6月维持(chí)利率不变，美(měi)联储仍有可能需要(yào)在今年晚些时(shí)候加息。直到有明确证据表明通胀正(zhèng)在降温之前，美联(lián)储都不应(yīng)结束紧缩周期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计(jì)，5月的加息将是本轮紧缩周期的最后一次，美(měi)联储极有可能(néng)在年底前(qián)降息(xī)25个基点。这种(zhǒng)预(yù)期(qī)是基于这样(yàng)一种假(jiǎ)设，即(jí)经(jīng)济增长将放(fàng)缓，甚至(zhì)可能陷入(rù)衰退，而通胀率将降至接近美联储2％的目标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一步加(jiā)息问题上的分(fēn)歧，以及官(guān)员们(men)采取的是依(yī)赖数据的做法——这(zhè)并(bìng)不意味着他们不会再次加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观点，即他们(men)现(xiàn)在对进一(yī)步收紧政策要谨(jǐn)慎(shèn)得(dé)多(duō)。

　　银行业(yè)危机

　　对(duì)于严重冲击市场的银行业危机，美联储官员们对此(cǐ)专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使(shǐ)用他们(men)的工具，以确保金融体系有足(zú)够的流动性来满(mǎn)足其需求。

　　在3月份的会议上，美联(lián)储经(jīng)济(jì)学家曾指(zhǐ)出，银行(xíng)业压力导致(zhì)的(de)信贷收(shōu)缩可能会使经济陷入(rù)衰退。现在，美(měi)联储(chǔ)重申了(le)这一观点，不过，如果信贷条件缓(huǎn)解，也将(jiāng)给经济(jì)带(dài)来动(dòng)力。

　　纪(jì)要指出(chū)，中小(xiǎo)银行的存款外流(liú)在3月底和4月基本停止。尽(jǐn)管地区(qū)性银行的(de)股价(jià)在此期间进一步下跌(diē)，但(dàn)对(duì)绝大多数银行来说(shuō)，这些下跌似乎(hū)主要反映了对盈利(lì)能力下降的预期，而不是对偿付能力(lì)的(de)担忧。市场参与者(zhě)仍对银行(xíng)业压力再次加剧(jù)的(de)可能性(xìng)保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份(fèn)美(měi)联储(chǔ)会议纪(jì)要中最突出的主(zhǔ)题是，围绕地区性银肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的行(xíng)业(yè)危机带来的信贷紧缩(suō)影响，各方普遍持(chí)谨(jǐn)慎态度(dù)，因(yīn)为存在太多(duō)的不(bù)确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全(quán)球高(gāo)度关注的债务上限僵局，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提高债务上(shàng)限，以避免(miǎn)金融体(tǐ)系和整体经济出现(xiàn)严重混(hùn)乱(luàn)的风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会者指出了美国国(guó)债(zhài)市场有序运作的重(zhòng)要(yào)性，或强调了有关当局(jú)继续解决与市场韧(rèn)性相关问题(tí)的重(zhòng)要性。一些(xiē)与会(huì)者强(qiáng)调，美联储应随时(shí)准备使用(yòng)其(qí)流(liú)动性工(gōng)具(jù)，以(yǐ)及微(wēi)观审(shěn)慎和宏(hóng)观审慎(shèn)监管和监督工具(jù)，以减轻未(wèi)来的(de)金融稳定风(fēng)险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会谈判代(dài)表继(jì)续(xù)举行债务上(shàng)限谈判。共和党谈(tán)判代表格雷夫斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进(jìn)展。美国财政部长耶伦(lún)重申她的部(bù)门最早可能在6月1日(rì)耗尽用来支付联邦账单的资金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称，对(duì)于美国(guó)联邦政(zhèng)府(fǔ)是否会在未(wèi)来几周内耗尽(jǐn)资金的不确定性(xìng)而言，美(měi)联储会议纪要只(zhǐ)是次要的。很难想(xiǎng)象，在这样的背(bèi)景下美联储会倾向于采(cǎi)取(qǔ)鹰(yīng)派立(lì)场，因此(cǐ)该行(xíng)现在可能(néng)松(sōng)了一口气(qì)，因为他们有(yǒu)空间从现在开(kāi)始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场(chǎng)情绪(xù)，英伟达盘后(hòu)现暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论(lùn)上美(měi)国违约的(de)“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍(réng)处于持续下跌的(de)状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报(bào)32799.92点(diǎn)。

　　在(zài)收盘铃声敲响后，美国(guó)众(肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的zhòng)议院议长(zhǎng)凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)接受(shòu)采访时表(biǎo)示(shì)，谈判的(de)情况(kuàng)“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白(bái)宫接受10年(nián)的(de)开支(zhī)限(xiàn)制，双方正在为这(zhè)件(jiàn)事进行(xíng)讨论(lùn)。在被问(wèn)及是否(fǒu)有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)表示，达成协议其(qí)实可以非常快(kuài)，但(dàn)民主党需(xū)要意识到他们花了太(tài)多(duō)的钱。

　　根(gēn)据美(měi)国财(cái)政部(bù)周三发布(bù)的数据，截至5月23日(rì)的账上现(xiàn)金(jīn)为765亿美元(yuán)，较之前一天上升82亿美元。

　　按(àn)照(zhào)这(zhè)样(yàng)的“剧本”，美股原(yuán)本将在(zài)国会扯皮的过程中进入(rù)“垃圾(jī)时间”，但周三盘后的英伟(wěi)达突(tū)然爆发，令市场重新(xīn)看到炒作题材的勃勃生(shēng)机。

　　根据财报，英伟达在本(běn)财(cái)年第(dì)一(yī)财(cái)季总(zǒng)共实现(xiàn)营收71.9亿美(měi)元，市场预(yù)期(qī)65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预(yù)期0.92美元。其中受惠(huì)于云计算平台和大型科技公司(sī)对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求(qiú)，数据中心业务实现创纪录的42.8亿(yì)美元(yuán)营收。更令市场震惊的是(shì)，英(yīng)伟达对二季度(dù)的营收指引(yǐn)为110亿美元，远(yuǎn)远超过预期的(de)71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿，英伟达股价(jià)在盘后涨(zhǎng)超(chāo)20％，有望引(yǐn)发全球资本市场的连(lián)锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数(shù)11个(gè)板块依然(rán)只(zhǐ)有能源板块收(shōu)涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重(zhòng)有涨有跌，其(qí)中苹果(guǒ)涨(zhǎng)0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股(gǔ)多(duō)数走弱，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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