衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环(huán)比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库(kù)存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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