5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局(jú)。

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