个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人(rén)力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了(le)解，在(zài)养老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商，了(le)解个人(rén)养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金(jīn)基金数(shù)量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的(de)证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚(jù)焦(jiāo)于公(gōng)募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业(yè)务(wù)负责(zé)人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华(huá)夏基(jī)金等发(fā)行养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面(miàn)”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户(hù)投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分客户(hù)对于金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知、对自身(shēn)投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开(kāi)通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开(kāi)立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券(quàn)商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从(cóng)引导(dǎo)客(kè)户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期(qī)专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)活(huó)动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的个(gè)人(rén)养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过(guò)不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随(suí)着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的(de)风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等不(bù)同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计(jì)算器、个性化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对(duì)个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能(néng)科技(jì)和人(rén)工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户(hù)提(tí)供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实(shí)施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者(zhě)的重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立(lì)以来(lái)回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户(hù)通(tōng)过投资达(dá)到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两(liǎng)个目的(de)，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水体系，通过(guò)该体系的评价，能(néng)较(jiào)为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合(hé)评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带(dài)给(gěi)客户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值(zhí)功能也是(shì)一个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实(shí)现养老投资(zī)的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独(dú)立销售机(jī)构都可参(cān)与到(dào)为客户提(tí)供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势(shì)互(hù)补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自(zì)身优(yōu)势，服务(wù)好有养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务(wù)时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政策(cè)要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个(gè)人养老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个(gè)税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资(zī)者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人(rén)养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是(shì)因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金(jīn)的(de)主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了(le)“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业务人员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合(hé)其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的(de)应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的(de)供(gōng)给(gěi)。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发(fā)行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部(bù)分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标的，更好地(dì)分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接在(zài)开户(hù)的时候做投(tóu)资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额(é)终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业务(wù)，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金(jīn)组合的评(píng)价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(wèi)央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新(xīn)服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，目(mù)前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的(de)客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制度落地已经过(guò)去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何(hé)？从业人员(yuán)在具(jù)体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海(hǎi)地(dì)区(qū)几(jǐ)家银(yín)行(xíng)网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户(hù)中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄(xù)的(de)钱即(jí)使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且放进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的年(nián)轻(qīng)人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进(jìn)展的同时(shí)，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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