今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点一个男人出轨了还爱自己的老婆吗，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今(j一个男人出轨了还爱自己的老婆吗īn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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