本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数为(wèi)负(fù)，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二(èr)三位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗yōu)质上市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平(píng)均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业(yè)而(ér)言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期(qī)，上市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善(shàn)，这些大市(shì)值、高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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