5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思的买方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还(hái)包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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