分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别)一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金(j疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别īn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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