全球头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的(de)最新调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会(huì)提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的(de)美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁(jié)、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿(yì)美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也(yě)积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

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　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资(zī)组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季(jì)度都(dōu)有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多(duō)只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今(jīn)年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持(chí)了(le)百(bǎi)事可(kě)乐、可口可(kě)乐(lè)，持(chí)股(gǔ)数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五、第六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水(shuǐ)基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度较大的(de)还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联(lián)席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球(qiú)对美(měi)元去(qù)杠(gāng)杆(gān)化的推(tuī)动仍是(shì)金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在(zài)全(quán)球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债(zhài)券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了(le)他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方(fāng)经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在(zài)实施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市(shì)场带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产(chǎn)出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间(jiān)提(tí)振经济(jì)和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收(shōu)益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本(běn)和(hé)许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期的不同位置，这些(xiē)国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用(yòng)流动(dòng)，这(zhè)降(jiàng)低了折现率和(hé)风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声(shēng)明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明(míng)，美联储希望持(1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022chí)观望态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为(wèi)了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题(tí)，但(dàn)名(míng)义(yì)支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联储进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国可能需要（也可能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策(cè)。

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