AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全(q三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式uán)合润一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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