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一立方分米等于多少升一立方分米等于多少斤国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司(sī)一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀(pān)升，引(yǐn)来(lái)众(zhòng)多投资者的目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等(děng)人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数(shù)下黄金珠(zhū)宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟(méng)商补货(huò)需求有望(wàng)释一立方分米等于多少升一立方分米等于多一立方分米等于多少升一立方分米等于多少斤少斤放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在(zài)5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析，从国(guó)际(jì)金价来看，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确(què)定性、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素(sù)均有(yǒu)望对(duì)金价形成长期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计今年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产一立方分米等于多少升一立方分米等于多少斤品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基(jī)本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场(chǎng)规模增长速(sù)度更快，年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金银(yín)珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料(liào)供(gōng)应，中游的制造(zào)设计及下(xià)游的(de)终端零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环(huán)节(jié)同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附(fù)加(jiā)值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道建设(shè)以提高市场份额(é)，可(kě)以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)头部(bù)公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年(nián)超过了(le)30％。