衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(ch无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于(yú)美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关(guān)注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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