AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了(le)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速(sù)发(fā)展修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也(yě)将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。

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