30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天(tiān年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的(de)可转(zhuǎn)债年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再(zài)次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在(zài)修(xiū)复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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