今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股分别(bié)为腾抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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