芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是(shì)部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米strong>

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因(yīn)素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是(shì)失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一(yī)大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的，这一(yī)比例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也(yě)是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业(yè)从(cóng)工农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业(yè)复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业(yè)的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发布会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势(shì)恶(è)化时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查(chá)失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业意愿的(de)劳(láo)动年龄人口不(bù)计(jì)入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实(shí)施，每年(nián)进行两次(cì)全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

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